@路边发呆 我说的不是货币利差套利，是国债利差交易/骑乘策略：https://www.jasper.wang/sbsbond08#骑乘策略
而且货币利差套利失效的逻辑也并非是参与的人太多，而是因为08之前全球央行货币政策不同步，你可以低息0.1%借日元然后存到美国去吃高息差4%，还能吃到因此变化的汇率的收益，相当于割反经济理性的央行／政府。巴菲特、Asness等人在QE退出之前抛国债乃至做空国债也是这个逻辑，因为QE的进入或退出并不遵循利润最大化原则，所以他们可以把货砸央行手里。
货币的Carry Trading消失的逻辑是08后各国央行利率调整同步率加大（主要就是绝大多数时候干脆就没有调整），利率分布范围缩小，利差大大减少，所以利差交易不好混了。
但货币交易方面Value trading其实还是很好用的：https://www.spglobal.com/spdji/en/indices/strategy/sp-risk-premia-fx-value-g10-index/#overview
Asness就打脸了很多说因为容量策略才失效的说法，证明实际上这些策略并没有失效，或者是因为其他原因而失效。例如动量失效是因为短期大趋势减少，而2020-2022的各种大趋势一下子让CTA爆赚
2023-04-03
雪球
