exp(策略收益) + exp(夏普率) + exp(alpha) - exp(最大回撤)

好的策略是能够实现目标的策略，霍霍，等于没说。有例外，自己的策略是否实现了自己的目标，这是可以评估的。我要表达的意思是，很多时候，不是因为我们的策略不好，而是因为自己的目标错了。 评估别人的策略，人人心中有一个哈姆雷特。 我比较关心夏普比，尤其是长期夏普比。夏普比的含义是，每承担一份风险（波动率），得到的超额收益（相对无风险收益）。夏普比不尽合理，波动率代表风险？巴菲特不同意了，但是真的很难找到更加合理的基础性指标。夏普比的短期效果比较差，比如只看2018年，大部分股票策略不如债券，2019年的第一季度倒过来了，那么，看相对夏普比，投资组合的夏普比减去沪深300指数的同期夏普比是否更为合理一些？长期没有什么疑问，以最近10年为尺度，A股的夏普比top20，绝大多数是货真价实的牛股，如果十年前开始执行一个投资策略，收益曲线堪比茅台、恒瑞、格力，这是我的三大持仓，我想这样的策略至少算是及格吧。

收益、绝对收益、最大回撤、交易频次、持股个数、交易成本..... 还是这些咯？

关键指标： 1.策略开发源头的作者自己心里明白，愿不愿意自己投实盘，仅此一项指标排除95%的quanter； 2.回测数据真实、模拟盘延续回测、实盘流动性好延续模拟交易。 一段时间△T（小于一年）的一致性（收益率回归预测未来收益），确保持续性+任意时间开始实盘皆能稳定策略逻辑表现，仅此一项指标排除95%的策略； 3.风险是无法计算的，最可怕的是很多机构和工作者认为自己把风险算出来了，实际上任何风险都只有未来时间到了才能知道，算出来的风险比没有算出来风险更可怕。只能预估相等最大风险下同类策略的优秀性（综合收益率、sharp、maxdown等）、稳定性、市场配合程度。 在聚宽擂台前50的策略都是百万策略中的好策略，前两项满足的集中精华一下擂台排名，倒可以筛去很多运气策略和干扰项、不适合跑实盘的策略，九同学肯定进前茅^_^

1.指标：年化收益率、夏普比率、最大回撤、alpha，这是所有策略最基础的指标。 2.稳定性：回测中任何一个时间段都有稳定超额收益，在一段时间的模拟盘中具有和回测一致表现。 3.具有理论基础支撑，这点是我的个人看法。现在的数据处理手段极大丰富，从过去的数据中找到高收益的方法不难，但如果纯粹从数据处理技术上考虑，而没有金融学和经济学基础，策略会存在极大不确定性风险。好的策略应该用计算机、数学基础，结合金融学、经济学、心理学思想，合力而为。当然，纯数据挖掘也可以探索出好的策略，只是从方法论上讲，前者更具优势。 4.动态演化，没有一个策略能够永久有效，随着社会发展、经济形势的变化，行业和企业也将处于动态演化之中，要及时捕捉新的盈利模式，好的策略要不断修正以适应新的变化。

如何评价一个策略好的坏，这着实有点困难。好比说，要问大家什么食物最好吃，恐怕只能是千张嘴千个味道了。 但是我们可以想象这样一种情境，有种策略，无论在牛市还是熊市，都能稳定而持续的向右上方前进，投资者可以安心的将手中的钱交给它，不会因为熊市的无底而胆战心惊，也不会因为牛市的疯狂而心急火燎。它带给投资者的是稳稳的幸福。 那么，对于普通投资者来说，首要的应该就是**稳定的收益**了。 不过，不同类型的策略，其评价标准是不一样的：一种策略是让投资者知道，未来是会有高额回报的，但当下可能有亏损；另一种策略是告诉投资者，你不会亏损，但盈利效益无法保障。 所以，策略应该能让投资者清楚，他的**年化收益**应该是多少。也就是说，随机一年，投入一份钱进去，能产生多少确定的回报。(实际上确定这个词是不准确的) 投资(交易)是一种承担了风险的博取高额回报的游戏，能反应风险回报的评估指标是夏普比率，能反应策略与市场波动相关度的评估指标是贝塔。好策略的长期趋势，能告诉投资者，它的收益是高于风险的，市场向上波动时，它会精准捕捉到时机，在市场向下波动时，它又会完美避开。因此，对于普通投资者来说，策略的运行必须是**精准**的。 如果要把一个好策略的评估指标数量化的话，我将提出以下标准： **1.年化收益率不低于15%~20%。** **2.最大回撤保持在3.75%~5%。** **3.夏普比率要大于1.5。** **4.贝塔值，在熊市的时候小于1，在牛市的时候大于1.5。**

@cicikml 这是进一步对夏普率的完善吗，还是大佬独创新指标~

@Supercritical-JoinQuant聚宽 赞~ 是不是可以直接用exp函数算出结果

@九同学-JoinQuant聚宽 可以获取这些参数的，exp是单调的，有利的参数加，不利的参数减。自创瞎编的，仅供参考。

@Gyro 那怎样用夏普率衡量策略才算合理呢？ 刚刚看了眼行情，有点后悔上大学的时候没有听宏观经济学老师的建议买一手茅台 T-T

@拉姆达投资 好用不咯~

@王谦醍 回测结果有效肯定是在数据真实的情况下，这一点墙裂同意~ 九同学的策略擂台的策略是在楼下大佬的社区分享策略基础上调的参，《查尔斯·布兰德斯 价值投资策略》

@云帆 看来写出好策略的人儿，不仅涉猎广泛而且在各个领域均有造诣~

@东南有大树 没错，能实盘且有稳定的收益的策略值得拥有~

@九同学-JoinQuant聚宽 如果是聚宽擂台对策略自动评估，则还是要归纳到合理的数学公式上来的。

@Supercritical-JoinQuant聚宽 思路简明，大多数聚宽伙伴应该是都按照这个思路~

@九同学-JoinQuant聚宽 你打开晨星网站。兴全趋势、富国天惠是我熟悉的基金，兴全趋势今年得了晨星大奖，位列第一。这两个基金都是老资格的基金，是不是最好的不能这么说，肯定是one of。它们的10年夏普比，分别是0.63，0.58。这就是说，10年真实记录达到0.6附近，已经是顶级基金了，还有20多个优秀的老基金，能超过0.5不容易。 至于短期评估，公认没有好的办法，我觉得大家开心就是好办法了。 附，我使用JQ的评估的2009年以前上市的ETF&LOF夏普比top20，我的结果偏低，因为我的Rf ５％： display_name alpha beta SR 163402.XSHE 兴全趋势 5.947291 0.630975 0.547252 161010.XSHE 富国天丰 -1.264522 0.052106 0.508605 161005.XSHE 富国天惠 7.476180 0.752929 0.494630 160505.XSHE 博时主题 6.007545 0.764797 0.467680 162605.XSHE 景顺鼎益 5.759907 0.774874 0.367028 163801.XSHE 中银中国 3.584311 0.616881 0.320070 160607.XSHE 鹏华价值 2.527517 0.763137 0.294201 160311.XSHE 华夏蓝筹 2.278644 0.722696 0.293976 160314.XSHE 华夏行业 2.678482 0.752492 0.293305 166001.XSHE 中欧趋势 3.180683 0.680830 0.273532 163302.XSHE 大摩资源 2.095320 0.637685 0.256952 510880.XSHG 红利ETF 1.970147 0.934586 0.243496 160613.XSHE 鹏华创新 3.298080 0.576472 0.217278 160706.XSHE 嘉实300 1.005659 0.886074 0.217048 162607.XSHE 景顺资源 1.457507 0.760615 0.212690 510180.XSHG 180ETF 1.161231 0.989184 0.205471 162207.XSHE 泰达效率 0.396497 0.610415 0.204744 510050.XSHG 50ETF 1.125237 0.968153 0.202503 161903.XSHE 万家优选 1.942179 0.695429 0.201079 162703.XSHE 广发小盘 1.033748 0.845132 0.195871 其中有四只ETF，红利ETF、嘉实300、180ETF、50ETF。做量化的哪个不是把沪深３００甩出去１０条街，但是，真实的资金运行，基础ETF极难挑战。所以，做量化未必能够找到极好的策略，但是，借助量化把一些问题想明白，也很好了。

每天都是正收益的 且年化高于10% 绝对是好策略

对于策略擂台里的策略，我觉得除了考核策略本身的收益风险之外，更加重要的是策略的可执行性，和策略的资金容量。有些策略也许是捕捉瞬时的价差短暂的套利，其是不具备可执行操作的。