量化策略--真的是打字机前的猴子吗？！

Kandy4000 发布于2024-06-01 回复 32 浏览 1226 1

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最近琢磨了几位非主流专家关于投资的观点，感觉要颠覆量化投资之路了（冒冷汗），难道我们夜以继日的研究的量化策略真的是打字机前的猴子吗？！塔勒布的《随机漫步的傻瓜》描述到“如果把无限多的猴子放在打字机前面，让他们去乱敲，那么其中一只肯定会打出一字不差的伊利亚特叙事诗。...猴子中的大文豪记忆诞生，读者愿意拿毕生的积蓄去赌这只猴子，下一次会打出奥德赛叙事诗吗？一般推论上的一大问题是，靠资料作结论的人，往往比别人更快、更有信心地坠入这个陷阱中。我们拥有资料越多，淹没在里面的可能性越高，略懂概率法则的人往往根据以下的原则做决定。...”。这只会写出一首诗的猴子就像我们千雕万琢各种因子和参数的量化策略的一样，而我们很容易相信它能继续创造奇迹！也就是说无论给一堆什么样的历史数据，我总能通过各种因子过拟合出一个很好的收益。霍华德马克斯在《投资最重要的事》中也是一直强调投资收益的随机性。“随机性（或者运气）对结果起着巨大的作用，应区别对待随机事件与非随机事件带来的结果。因此，在评判投资结果是否具有可重复性时，我们必须考虑随机性对投资经理的表现的影响，必须考虑他们的业绩靠的是技能还是单纯的运气。玩俄罗斯转盘赚来的1 000万美元，其价值不同于靠辛勤努力和娴熟的牙医技术赚来的1 000万美元。两者的金额相同，能买相同的东西，但前者的随机成分比后者高。”我们的量化策略收益的随机性或者运气有多大？可重复吗？! 基于以上的分析，量化投资理论上有超额收益吗？什么样的量化策略有效？（无参数策略？还是单因子策略？），有效的投资策略都必须经得起历史数据的回测检验吗？

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