最近看研报的时候，发现了一个比较有趣的策略：单向波动差值择时策略。于是溯源查找了一下相关的资料，在这个策略的基础上进行了一些修改以实现择时和择股（美其名曰创新♪(^∇^)）；不废话，直接进入正题。 **背景知识** 我们都知道波动率是衡量股票市场的一个重要指标，尽管很多人都讨厌波动的情况，但凡是有市场的地方，就有波动o(╯□╰)o。波动率就像一把双刃剑，向上的波动也就是上行波动率，往往暗示着一轮爬升的行情；向下的波动也就是下行波动率，往往暗示着跌跌不休。而股票市场作为一个宏观市场，上市公司作为一个微观个体往往很难逆势而行，其股价的波动情况也往往和大市场的趋势相似。因此，通过判断市场波动率情况，结合股票价格在近期的波动，可以选择在合适的时候进行买卖操作。 另一方面，如何选取股票？这里使用了一个股票相对RPS值来衡量，即在过去N天中涨幅最高的topK只股票，它们的RPS = (m-k)/m · 100，式中，m是当前指数下的股票总数，k是股票的顺序排名（感谢神父提醒添加） **策略步骤** 1.选择一个指数，计算该指数种股票的相对强弱 RPS，并选取出topK只股票作为股票池 2.计算该指数在指定时间内指数值的上行波动率、下行波动率，并计算二者差值； 3.计算股票池中每一只股票在指定时间内的上行波动率、下行波动率，并计算二者差值； 4.分别计算指数和股票的波动率差值的移动均值，天数由 RPS 值确定，RPS 值越大相就取的天数越多（有线性、指数和平方函数可选，基本思想是让股票池中的股票能依据RPS顺位确定有差异的天数）； 5.计算波动率均值的相关性，如果为正的进行买入操作（如已有该股票也可选择持仓操作，可选），如果为负则卖出 6.设定止损函数，计算市场信号止损，计算5日、15日和30日均值之差，并计算均线间的相关性，符合规则即发出止损信号清仓。 PS：在这里贴一下*参考文献*中的策略步骤，欢迎有兴趣的社区小伙伴去试试: 1.计算相应指数相对强弱 RPS； 2.计算相应指数上行波动率、下行波动率，并计算二者差值； 3.计算当天波动率差值的移动均值（天数由 RPS 值确定、RPS 值越大相就取的天数越多； 4.观察前一天的趋势(波动率差值的移动均值)，如为正就持有或卖入、否则就空仓或卖出。 **回测效果** 选取了沪深300、上证、上证50、中小板、创业板分别回测，同时测试了在不止损情况下的沪深300回测效果，得出的策略风险和收益如截图中所示： 1.沪深300 ![沪深300.PNG][1] 2.上证 ![上证.PNG][2] 3.上证50 ![上证50.PNG][3] 4.中小板 ![中小板.PNG][4] 5.创业板 ![创业板.PNG][5] 6.沪深300（未止损） ![未止损.PNG][6] **结论** 1.止损函数虽然限制了策略的收益，但能有效地在本轮牛市结束的时候清仓，熊市阶段虽然没能利用短暂的上升行情，但也获取了些微收益； 2.上证50指数的波动率较小，策略所形成的收益有限；而创业板的收益最多；预想中能够形成较好收益的中小板并没有得到预期效果 3.本策略有待完善啦，希望大家一起讨论进步。^.^ [1]: https://image.joinquant.com/9afebe0462d72b942b64955396c1d8ae [2]: https://image.joinquant.com/61d009ed2d7740f41e7c22bfa28c9167 [3]: https://image.joinquant.com/159f37bac47fa0ba557172a7fcab6896 [4]: https://image.joinquant.com/7bb6f6453848933177be4e9eb7e60bae [5]: https://image.joinquant.com/509ec1122ec5a37933c83e48250a5b6e [6]: https://image.joinquant.com/479a25351e870a2c45fde6a5853b9151